解局 | 重大收并购里的葛洲坝地产规模前景

观点地产网 ?

2020-10-17 00:36

  • 若对比葛洲坝的情况,似乎二者的地产规模不相上下,均处于不到50亿的营收水平。

    观点地产网 葛洲坝在2005年被国资委确定为以建筑房地产为主业的16家央企之一,并在2007年完成A股上市。直至今日,其间接控股股东中国能建对它动了心思。

    10月15日晚间,葛洲坝和中国能建一同发布公告表示,中国能源建设股份有限公司拟筹划换股吸收合并中国葛洲坝集团股份有限公司。

    本次交易完成后,中国能建将实现A股和H股两地上市。因本次重大事项尚处于筹划阶段,存在不确定性,葛洲坝股票自10月14日开市起继续停牌。

    中国能建表示,公司并未就上述拟进行交易订立具约束力协议,且并不保证任何最终交易将会落实。上述拟进行交易须待有关监管机构批准,亦可能因各种原因而不一定会进行。

    值得注意的是,中国能建透过中国葛洲坝集团有限公司(简称“葛洲坝集团”)间接持有葛洲坝42.43%股权,中国能建则是中国能源建设集团的下属上市公司,属于国企范畴,主要从事电力工程建设项目、房地产投资等。

    消息一出,10月16日,中国能建复牌曾高涨20.83%,高开低走,涨幅略微收窄,截至当日收盘,中国能建股价涨幅6.94 %,报0.77港元/股,总市值231.16亿港元,港股市值71.32亿港元。对比葛洲坝股价6.9元/股,总市值280.43亿元。

    从地产视角出发,此举对于葛洲坝的地产业务有多少帮助呢?中国能建的地产投资规模有多少?中国能建回A的原因又是什么?这些都是留给投资者的疑问。

    作为一家全年营收将近2500亿的港股上市国企,中国能建不足一元的“仙股”表现很大程度上是由于港股市场低估值,若能借道葛洲坝回A,会给中国能建在融资及业务方面带来不错的效益。

    而作为葛洲坝的间接股东,中国能建与葛洲坝在很多业务上均由交叉和合作,未来A+H股上市后,葛洲坝便成为中国能建的资产,未来的发展情况仍值得期待。

    另一方面,此前国务院发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》中,要促进市场化并购重组,意见指出要充分发挥资本市场的并购重组主渠道作用,鼓励上市公司盘活存量、提质增效、转型发展。

    事实上,中国能建此次筹划换股吸收合并葛洲坝的回A方式,在资本市场上的例子较多,其中就包括中国交建,后者通过首次公开发行并换股吸收合并路桥建设的方式回归A股资本市场。

    对于中国能建这只“大象”而言,房地产的业务占比很小,今年上半年,中国能建总营收1055.97亿,地产营收33.38亿,占总营收的比重不足3.2%,且地产营收增幅跌逾两成,同比下跌23.24%,营收下跌主要受疫情影响,毛利率为22.72%。

    若对比葛洲坝的情况,似乎二者的地产规模不相上下,均处于不到50亿的营收水平。上半年,葛洲坝投资运营业务包括房地产、公路和水务,合计营收仅为46.97亿元。

    此外,上半年,葛洲坝的房地产新开工权益建面59.12万平米,竣工权益建面27.13万平米;实现权益销售面积22.49万平米(含参股项目),销售合同签约额58.21亿元。

    除了营收上的对比,中国能建还有一些土地储备也可以成为葛洲坝未来地产发展的基础。

    仅从2019年中期披露的房地产资产来看,中国能建的土储主要分布于上海、南京、合肥、武汉、苏州等地,权益土储计容建面21.34万平,新开工建面82.72万平,竣工建面16.77万平,在建项目权益施工面积450.08万平。

    去年上半年,中国能建的上海玫瑰公馆、南京紫郡府、北京紫郡兰园等六个项目首次开盘,实现权益销售面积40.67万平方米。该时期地产业务营收录得同比增长46.23%至43.48亿元。

    解局 | 从局外到局内,观察和解读行业、企业与市场的真实一面。

    撰文:郑培茵    

    审校:武瑾莹



    相关话题讨论



    你可能感兴趣的话题

    资本

    葛洲坝

  • 老少配性XXXXXX_骚虎影院_欧美浓毛老太XXXXXX_日本学生video videos hd